Documento destaca que expectativas de inflação desancoradas exigem juros altos por mais tempo

A ata mais recente do Copom trouxe sinais claros de cautela em meio a um ambiente global turbulento. O documento destaca que os conflitos no Oriente Médio e as incertezas sobre a política econômica dos Estados Unidos seguem pressionando os mercados, elevando a volatilidade de ativos e commodities. No cenário doméstico, a economia mostrou retomada no início de 2026, com o mercado de trabalho resiliente e salários reais em alta, mas a inflação voltou a acelerar e já supera o teto da meta.

As projeções do Comitê indicam inflação de 5,2% em 2026 e 3,7% no quarto trimestre de 2027, ainda acima da meta. O Copom reconhece riscos elevados e assimétricos, com maior probabilidade de pressões altistas vindas de expectativas desancoradas, câmbio depreciado e inflação de serviços persistente. Entre os fatores de alívio, estão a possibilidade de desaceleração mais forte da atividade doméstica e global, além de queda nos preços das commodities.

Na condução da política monetária, o Comitê avaliou trajetórias alternativas para a Selic, mas optou por não adotar movimentos abruptos que poderiam gerar instabilidade financeira. A decisão final foi reduzir a taxa básica de juros para 14,25% ao ano, entendendo que esse nível segue compatível com a convergência da inflação à meta, ao mesmo tempo em que suaviza oscilações da atividade e favorece o pleno emprego.

O Copom reforçou que os próximos passos dependerão da evolução do cenário, especialmente dos desdobramentos dos conflitos no Oriente Médio e dos impactos climáticos como o El Niño. A mensagem central é de serenidade e firmeza: a política monetária continuará restritiva por mais tempo, ajustando-se conforme novas informações, para garantir estabilidade de preços e credibilidade econômica.