Negócio de £ 5,7 bilhões com a Apollo mostra o valor estratégico de slots, frota e escala em um setor pressionado por custos altos e margens apertadas

A venda da EasyJet para a Apollo Global Management, anunciada nesta quinta-feira (6), por £ 5,7 bilhões, vai além de uma simples troca de controle. O negócio mostra como ativos difíceis de replicar estão ganhando peso em um mercado europeu de aviação cada vez mais competitivo.

A Apollo ofereceu 715 pence por ação e superou a Castlelake, que vinha tentando comprar a companhia desde maio. O conselho da EasyJet recomendou a proposta por unanimidade, encerrando uma disputa que começou com ofertas bem mais baixas.

O interesse pela empresa está menos ligado apenas à marca e mais ao conjunto de ativos que ela controla. A EasyJet possui uma frota relevante de Airbus A320, slots em aeroportos disputados como os de Londres, Milão e Genebra e uma operação de pacotes turísticos que ganhou importância nos últimos anos.

Em um setor no qual abrir novas rotas em grandes aeroportos pode ser limitado pela falta de horários disponíveis, esses slots funcionam quase como ativos imobiliários: são escassos, valiosos e difíceis de reproduzir.

A Apollo também entra no negócio com experiência prévia em aviação. A gestora já investiu em empresas como Sun Country Airlines, Aeromexico e Atlas Air e atua no financiamento de aeronaves. A compra da EasyJet amplia essa presença para o coração do mercado europeu de baixo custo.

O momento, porém, está longe de ser confortável. A companhia enfrenta pressão do combustível mais caro e viu o lucro antes de impostos cair 70% no primeiro trimestre, para £ 85 milhões. Esse contraste ajuda a explicar o interesse dos compradores: a operação atual está pressionada, mas os ativos e a posição competitiva seguem valiosos.

Há ainda uma questão regulatória importante. Como a Apollo é americana, ela não poderá deter sozinha o controle econômico integral da companhia, já que as regras britânicas e europeias exigem maioria de capital e controle por investidores da região. A família do fundador Stelios Haji-Ioannou deverá continuar relevante na nova estrutura.

A venda também reforça um movimento mais amplo de consolidação na aviação europeia. Com custos elevados, pressão sobre margens e concorrência intensa, empresas com escala, slots estratégicos e operações complementares passam a ser ainda mais disputadas.

No caso da EasyJet, a Apollo não está comprando apenas uma companhia aérea. Está comprando posição de mercado, acesso a aeroportos congestionados e uma plataforma pronta para crescer em um setor no qual criar tudo isso do zero ficou muito mais difícil.