Banco americano vê estranheza em medida adotada por governo dos EUA para controlar taxas de títulos de longo prazo, cujas taxas dispararam nesta semana

Principal auxiliar do governo de Donald Trump na economia, o secretário do Tesouro dos Estados Unidos, Scott Bessent, anunciou nesta semana que seu departamento iria aumentar a recompra de títulos da dívida soberana do país, as Treasuries. A medida foi tomada depois de a taxa de retorno das Treasuries com prazo de vencimento de 30 anos saltar para o maior patamar desde agosto de 2007, a 5,34%.

Para o JP Morgan, foi o sinal verde para apostar ainda mais em um aumento das taxas. O banco observou a postura do Tesouro com estranheza: há pouco mais de duas semanas, a pasta anunciou seu calendário de recompra de títulos, e nada mudou para fazer com que Bessent e sua equipe determinassem uma extensão da medida.

Os estrategistas de renda fixa do JP Morgan avaliam que, com o anúncio, Bessent quis acalmar Wall Street. A disparada de taxas mais longas se deu, afinal, a um movimento de venda de grande escala das Treasuries de longo prazo. A tentativa foi de reverter o sentimento de investidores sobre o aumento de risco potencial nas notas da dívida dos EUA.

Mas seria uma medida placebo para o real problema dos EUA: a falta de solução para diminuir ou eliminar o déficit fiscal de mais de US$ 40 trilhões. A recompra de títulos não ameniza a dívida, e o JP Morgan aposta que o próximo passo será a diminuição de Treasuries emitidos pelo departamento de Tesouro. “Enquanto essa medida pode sim diminuir as taxas em 2% a 10%, o efeito é revertido em semanas”, diz o banco americano em relatório.

A dinâmica global também mudou: como a taxa de títulos de renda fixa de economias mais desenvolvidas, como o Japão, vêm subindo neste ano, a renda fixa americana passa a ser vista como mais arriscada junto a pares.

A aposta do JP Morgan, afinal, é de que a as notas do Tesouro dos EUA tenham um repique no curto prazo.